Оглавление
Предисловие 5
Глава 1. «Короткие» продажи: экскурс в историю 7
Главари разбойников 8
Ливермор 11
«Политик со скамейки» 13
Бурные 1920-е годы и новые регулятивные акты 15
SEC и правила, регламентирующие «короткие» продажи 17
Создание «хеджевых» фондов 21
Фонды, специализирующиеся на «коротких» продажах 26
Резюме 27
Глава 2. Осуществление «коротких» продаж 29
Что такое «короткие» продажи? 29
Открытие счетов у брокера 31
Маргинальные счета 34
Получение кредитов с целью покупки акций 37
Проценты по маргинальному счету 44
Использование маргинального счета для «коротких» продаж 45
Минимальные гарантийные требования 50
Специальные правила, касающиеся гарантийных требований» для однодневных трейдеров 55
Резюме 55
Глава 3. Что не скажет (и чего не знает) ваги фондовый брокер о «коротких продажах 56
Ценные бумаги, на которые распространяются правила операций с маржами, и бумаги на имя «с улицы» 56
«Получение акций в кредит» 61
Неограниченные издержки 62
Покупка продавцом опциона недостающих активов при необходимости выполнить обязательства 64
Незакрытые «короткие» позиции 65
«Короткое сжатие» 67
«Короткая» продажа против «коробки» 69
«Плюс тик» 70
Покрытие сделок 74
Как воспользоваться услугами биржевого брокера 75
Никогда не делайте этого! 78
Ожидания 80
Выбор подходящего момента для «короткой» продажи 82
Резюме 86
Глава 4. Альтернатива «коротким» продажам: фьючерсы и опционы 88
Опционы на акции 88
Фьючерсные контракты 93
Фьючерсные контракты на определенный вид ценных бумаг 97
Резюме 100
Глава 5. Моделирование обстоятельств «коротких» продаж 102
Признаки опасности, инициирующие события 102
Резюме 129
Глава 6. «Короткие» продажи правила бухучета 131
Где получить финансовые отчеты компании 132
Основы бухучета 134
Процедура бухучета 138
Аудит 143
Годовые отчеты 145
Селекторные совещания 150
Резюме 152
Глава 7. Балансовый отчет какова стоимость компании 154
Наличность на одну акцию 154
Дебиторская задолженность 156
Товарно-материальные запасы 159
Отрасли экономики, где наиболее велика вероятность возникновения проблем в товарно-материальной сфере 162
Связанные денежные средства и рыночные ценные бумаги 163
Авансовые платежи 164
Показатель ликвидности 165
Производственные мощности, оборудование, недвижимость 166
Нематериальные активы и их амортизация 167
Текущие обязательства 168
Долговые обязательства 168
Соотношение собственных и заемных средств 171
Движение денежных средств 172
Цены на промышленные облигации 173
Уменьшение объема кредитных линий 177
Собственный капитал компании 181
«Токсичные» акции 182
Резюме 188
Глава 8. Отчет о прибылях и убытках имеет ли компания реальный доход 189
Анализ тенденций 190
Доход компании 190
Одобрение годового дохода 194
Неожиданное изменение объема прибыли 196
Продажа продуктов в кредит 197
Уровень валовой прибыли 198
Снижение продажных, общих и административных расходов 201
Доходы без вычета подоходного налога и амортизации 202
Налогообложение 203
Анализ финансовых показателей 204
Метод «накопительного» учета 206
Корректировка прогнозов объема прибыли 207
Разовые расходы 208
Гипотетический объем прибыли 210
Резюме 213
Глава 9. Отчет о движении денежных средств Наличность — это главное 214
Расхождение в показателях 215
Использование данных, содержащихся в отчетах о движении денежных средств 217
Свободное движение денежных средств 222
«Качество» доходов 227
Задолженность и свободное движение денежных средств 228
Эффективность движения денежных средств 231
Вопатильность показателя движения денежных средств 232
Резюме 233
Глава 10. Извещение для акционеров при испрашивании доверенности на голосование и «внутренние» продажи 234
Много ли зарабатывают топ-менеджеры компании 235
Участие или долгосрочный интерес в других компаниях 238
Совет директоров 241
«Внутренняя» торговля 242
Резюме 245
Глава 11. Технический анализ 246
Толкование чартов 247
Традиционные модели «обратного движения» для рынка «медведей» 252
Объем торговли 254
Метод стохастических линии 257
Полосы Боллинджера 257
Конвергенция-дивергенция скользящего среднего 259
Индекс относительной силы 261
«Свечки» 262
Ширина рынка 265
Интервью с «Чартмсном» 266
Резюме 267
Глава 12. Продажа «в короткую» акции финансовых высокотехнологичных компании и новых, предложенных на рынок, ценных бумаг 269
Продажа «в короткую» акций высокотехнологичных компании 269
Обратитесь к экспертам 272
Финансовые компании 275
Продажа в короткую» 281
Кто осуществляет финансирование первоначального публичного предложения? 282
Период действия сроков запрета продажи 284
Анализ проспекта компании 285
«Отпочкование» и целевые акции 290
Резюме 292
Глава 13. Взаимные фонды, специализирующиеся на рынке «медведей» 293
Информация общего характера 294
Комиссионные и взносы 295
«Скрытые» издержки 297
Выбор фонда, специализирующегося на «коротких» продажах 297
Взаимные фонды, работающие на рынке «медведей» 298
Индексация 298
Фонды, специализирующиеся на «коротких»/«длинных» позициях 303
Депозитарные расписки холдинговых компаний 304
«Хеджевые» фонды 306
Резюме 307
Глава 14. Стратегия налогообложения. Постарайтесь сделать правильный выбор 308
Налог на увеличение рыночной стоимости капитала 308
Прирост и убыток капитала при продажах «в короткую» 311
Ценные бумаги, потерявшие стоимость 314
Дивиденды 325
Торговые расходы 315
Подразумеваемые продажи 317
Правило, регулирующее фиктивные продажи 315
Возможности получения дополнительной информации Поданному вопросу 320
Резюме 321
Приложение А. Ресурсы «коротких» продаж 323
Приложение В. Фонды, специализирующиеся на игре на понижение 332
Приложение С. Инверсионные индексные фонды 335
Приложение D. Фонды, специализирующиеся на «коротких/«длинных позициях» 339
Словарь 345